经营方略EMBA总裁培训:投资组合应该包含哪些内容?(下)

行业资讯 2021-06-15 91 0



  上篇文章我们主要讲了投资组合中的设定投资目标以及制定资产配置方案,一个合理的投资组合首先需要设定正确的合理目标,在基于目标来制定资产配置方案,才能进行有效的投资,那么本篇文章经营方略EMBA总裁培训班继续给大家讲解投资组合还需要包含哪些内容。


  第三步:对房子进行装修---也就是选择具体的投资标的


  毛坯房只有进行装修、布置完家具电器后才能住人;同样,再好的资产配置也必定落实到具体的标的方能实现。


  换个角度来讲,资产配置主要是从beta的角度产生回报,而具体投资标的的选择则是产生alpha。


  假设已确定百分之四十的资金用于配置股票,那么具体投资时,投资人仍需要做出一系列的决策:


  1、其中多少进行直接投资(即自己进行选股)、多少进行间接投资(即委托基金来管理)?


  2、进行分散投资时,采用何种结构,是平均分配、还是采用更复杂的结构:比如核心加卫星、“甜甜圈”(donut)形式等?


  3、在每个具体标的层面,决定具体投资金额、时点(可分为多个时点进入)、退出机制等。


  4、在不同区域间如何配置?


  5、是否采用不同的投资策略,包括成长型、价值驱动型、趋势型等等。如是那么不同策略间如何平衡和配置?


  以上所有决策,都需要根据投资人自身的资源进行安排,包括人脉网络、团队、专业知识等。


  例如,资金体量较大的家族办公室通常会有专业化分工的投资团队,也可能在部分领域有直接投资的能力;但对于高净值个人来说,除非自身有特殊资源或专业从事金融,不然在时间精力有限的情况下更适合采取间接投资、并依赖专业的理财顾问(区别于理财产品销售)给予建议。


  第四步:投资组合再平衡---也就是对房屋进行维护修缮


  投资是个动态的过程。资产配置虽然不会经常变动,但也需要定期调整和复盘。就如再好的房子也需要定期维护管理。一般再平衡每年进行一到两次。


  再平衡的原因包括:


  特定市场发生根本性变化。如二十年前,美国PE的预期回报一般都在百分之二十以上,但当前国外LP对PE这一资产类别的预期回报往往只有百分之十五,或有人用股票市场收益+三百至五百基点(非流动性溢价)。原因就是随着PE市场自身的效率提高、AUM增大、竞争加剧等原因,行业整体的回报率下降了。这种情况下,可能需要调整大类资产配置。


  配置偏离。假设百分之四十的股票配置在一年后涨了百分之二十,而整体组合只涨百分之五,那么一年后股票所占的比例就提高到了百分之四十六。六百个基点的偏离幅度是比较大的,往往需要考虑是否将当前超配的份额转移到其他低配的资产类别。换句话来说,若是一个股票或基金在较短时间内上涨了百分之二十,那么它有可能已接近或到达估值高点,是时候锁定部分收益、控制下行风险了。


  投资人自身的收益风险偏好或资金规划发生改变。


  以上就是投资组合应该包含全部内容,希望本篇文章可以对您有所帮助,想要学习更多经营方略EMBA总裁培训,欢迎加入经营方略EMBA总裁培训班!如有意愿请于在线老师联系!


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